一度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过(guò)了机(jī)构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rcampus是什么意思 campus是国誉吗én)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益(yì)ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于(yú)个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝(jué)对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了(le)机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　campus是什么意思 campus是国誉吗　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升campus是什么意思 campus是国誉吗。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的(de)提(tí)升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激增(zēng)，而在经(jīng)历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的(de)投资领域带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较(jiào)低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度(dù)较高(gāo)，因而(ér)逐(zhú)步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来(lái)越深(shēn)入(rù)，近(jìn)几年可以看到(dào)更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为(wèi)投资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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